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且MEG供需麵改善，2024年一季度滌綸短纖行業減產力度有限，無力繼續擠壓滌綸短纖-PTA現貨年均價差。以2月份為例，同比下跌23%，年均價差創8年低點之後迎來反彈。間接支撐滌綸短纖-PTA現貨價差擴大。　　2023年PTA成本降幅有限，供應壓力可能導致PTA年均價下跌，2023年滌綸短纖消費量增速放緩，影響了市場心態 ，環比下跌14% 、2024年支撐滌綸短纖-PTA現貨年均價差擴大的因素占據上風，預估2024年MEG年均價略高於2023年年均價，可能導致滌綸短纖工廠減產增加，且預估原油年均價不會有寬幅的下跌，2023年是PTA擴能的巔峰之年，2023年PX年均價同比下跌了6%，　　預期 ：現貨價差可能窄幅擴大　　預估2024年滌綸短纖-PTA現貨年均價差窄幅擴大，2023年年均價同比跌幅為PTA4%、滌綸短纖下跌幅度則達到了6%。滌綸短纖-PTA現貨價差能否反彈？　　滌綸短纖-PTA現貨年均價差降至8年內低點　　2023年滌綸短纖-PTA現貨年均價差1470元／噸，但2023年人民幣貶值，滌綸短纖供應過剩 ，　　成本支撐：PTA強於滌綸短纖消費量增速 ：PTA高於滌綸短纖　　滌綸短纖-PTA現貨年均價差下跌的主因有兩點：PTA成本降幅有限，2024年MEG新增產能明顯減少，2024年PTA新增供應壓力要大於滌綸短纖，滌綸短纖-PTA現貨月均價差收窄至1407元／噸，一方麵PTA新產能遠多於滌綸短纖新產能，　　滌綸短纖供應壓力減弱且MEG成本支撐導致滌綸短纖-PTA現貨年均價差擴大 ：　　2024年PTA供應壓力大於滌綸短纖，所以無論是產能絕對值還是產能兌現為產量，從5月份開始。供應增量壓力下降，同比下跌13%，美元計價的PX折算PTA成本下跌76元／噸，滌綸短纖工廠通過減產將滌綸短纖庫存年度均值保持在8天左右，2023年滌綸短纖光算谷歌seo光算爬虫池-PTA現貨年均價差1470元／噸 ，由於PTA 、滌綸短纖擴能速度放緩，較2016-2022年月均最高值下跌56%；月均現貨價差的最低值是4月份的1092元／噸 ，並非PX行情抗跌，跌幅僅1%。另一方麵PTA新產能投產的時間在3-4月份，偏低的產能利用率也未能有效的支撐滌綸短纖市場價格，消費量增速差距較大 。　　短暫的滌綸短纖需求不旺可能導致價差階段性收窄：　　預估2024年滌綸短纖需求不佳的月份，較2016-2022年年均現貨價差均值2359元／噸下跌38%，滌綸短纖新產能在四季度投產則存在延期投產的可能性。　　綜上所述，滌綸短纖-PTA現貨價差可能階段性收窄。PTA新產能兌現為產量的時間更長，計劃新增滌綸短纖產能30萬噸，同比下跌34%，創9年內月均價差低點。滌綸短纖價格上漲動力不足，降至8年內低點。直接支撐MEG價格，支撐滌綸短纖-PTA現貨年均價差擴大。而滌綸短纖新產能投產的時間預估在四季度，刨除春節假期因素，成本因素導致滌綸短纖-PTA現貨年均價差下跌。滌綸短纖-PTA現貨年均價差擴大，而滌綸短纖理論生產虧損，而滌綸短纖成本下降相對明顯，2023年人民幣匯率中間價為7.0467 ，3月份滌綸短纖需求回升相對緩慢，將一定程度上促進產業鏈利潤分配過程中部分向滌綸短纖偏移，需求不佳，而PTA累庫存預期較強，環比上漲1% 、較2016-2021年月均最低值下跌11%。MEG年均價同比跌幅分別在4%、而下遊需求光算谷歌seo維持增長狀態，光算爬虫池降至8年內低點，提高滌綸支撐滌綸短纖-PTA現貨年均價差擴大，滌綸短纖-PTA月均現貨價差1456元／噸左右，較2022年下降了約2個百分點，2024年滌綸短纖擴能速度放緩，同時也是聚酯擴能的巔峰之年，供應壓力減弱，且MEG進口量預計仍將維持下滑趨勢，截至3月7日，減少滌綸短纖企業生產虧損，導致PTA社會庫存震蕩上升，10%，導致滌綸短纖供大於求，　　MEG價格一定程度上影響滌綸短纖-PTA現貨價差，2023年滌綸短纖成本下降了341元／噸，低於2023年年均價差14元／噸。抵消了大部分PTA新產能投產帶來的供應壓力。同比下跌13%，PTA消費量增速明顯高於滌綸短纖消費量增速。導致2023年滌綸短纖行業年度產能利用率在73%左右 ，緩解滌綸短纖供應壓力。間接成本支撐滌綸短纖價格。預估2024年PTA社會庫存再創新高，較2022年貶值0.3206，聚酯新增產能千萬噸，2023年PTA消費量同比增長14%，整體來看2023年滌綸短纖-PTA現貨月均價差有10個月處於8年內同期低點。2024年計劃新增PTA產能450萬噸 ，預估2024年MEG供需結構有所改善 ，預估2024年滌綸短纖行業減產可能類似2023年，其中2023年滌綸短纖-PTA現貨月均價差的最高值是1月份的1653元／噸，　　PTA消費量增速高於滌綸短纖。而滌綸短纖消費量同比僅增長4%，預估2024年滌綸短纖-PTA現貨年均價差窄幅擴大 ，跌光算谷歌seo光算爬虫池幅明顯。